Al concluir el ejercicio 2021, la balanza por “cuenta financiera” presentó un superávit de 108,4 miles de millones como consecuencia de que la variación neta de las compraventas de activos exteriores por parte residentes (VNA) fue inferior a la de las realizadas por inversores internacionales respecto de activos emitidos por nacionales (VNP).
Posición(miles millones) Activos (A) Pasivos (P) Neta (A – P)
Total 2.560,9 3.404,8 -843,9
Banco de España 382,3 636,8 -254,5
La diferencia entre el saldo de los activos financieros extranjeros propiedad de nacionales y el de los activos financieros domésticos en poder de extranjeros refleja la posición de inversión internacional (PII) neta que, en el caso de nuestro país, es deudora por 843,9 miles de millones. La cuenta financiera recoge los movimientos relativos a estos agregados.
En la reducción de 108,4 miles de millones de la PII neta deudora han tenido una especial influencia la revalorización de los activos, debido al incremento de precios de la renta variable y a la apreciación de monedas como el dólar, y una pequeña disminución de valor de los pasivos por la repercusión de la caída precios de la renta fija que, en conjunto, han supuesto 75,7 miles de millones.
El Banco de España redujo en el año 2021 su posición deudora en 16,0 miles de millones, fundamentalmente, por el incremento de las reservas ya que el aumento de la inversión en valores negociables (en base a la compra de valores por materialización del Programa Ampliado de Adquisición de Activos -PAA- y Programa Temporal de Compras de Emergencia en caso de Pandemia -PEPP-) se ha visto compensado, casi en su totalidad, por el efecto conjunto de las variaciones netas (de activo y pasivo) en otras inversiones.
El saldo de la cuenta financiera por transacciones, sin tener en cuenta la contribución de esta Institución, fue deficitario en 16,6 miles de millones.
Hay que tener presente que una variación neta positiva de activos (VNA) constituye una salida o exportación de capital e implica pagos al exterior, en tanto que una variación neta positiva de pasivos (VNP) representa una entrada o importación de capital y comporta ingresos del exterior.
La posición de Activos y Pasivos, al concluir el año 2021, para la inversión “directa”, con la que se busca obtener influencia en la dirección de las empresas, “de cartera”, cuyo objetivo básico es la consecución de rentabilidad a través de valores negociables, y “otra inversión”, cuyos componentes fundamentales son los préstamos y depósitos, era la que se indica seguidamente:
Posición(miles millones) Activos (A) Pasivos (P) Neta (A – P)
Inversión directa 726,0 919,3 -193,3
Inversión de cartera 952,9 1.236,1 -283,2
Otra inversión 719,5 1.160,1 -440,6
De los 917,1 miles de millones de posición deudora por los tres conceptos, el Banco de España justifica 335,9 miles de millones.
Para la variación neta (VN) de “activos” y “pasivos”, excluido el Banco de España, en relación al ejercicio precedente, tenemos el siguiente detalle.
Activos(miles millones) 2021 2020 VNA
Inversión directa 726,0 694,6 31,4
Inversión de cartera 822,3 712,3 110,0
Otra inversión 549,2 493,0 56,3
Del total de la variación neta positiva de activos de 197,7 miles de millones, resulta que 75,7 miles de millones corresponden a apreciaciones y otros motivos y 122,0 miles de millones tendrían como causa las transacciones.
Pasivos(miles millones) 2021 2020 VNP
Inversión directa 919,3 886,5 32,8
Inversión de cartera 1.236,1 1.191,8 44,3
Otra inversión 523,3 497,3 26,0
Del total de la variación neta positiva de pasivos de 103,1 miles de millones, tenemos que -6,5 miles de millones corresponden a depreciaciones y otros motivos y 109,6 miles de millones se deberían a las transacciones.
Transacciones (miles millones) Directa Cartera Otra
ACTIVOS 36,0 -3,0 88,9
PASIVOS 22,7 47,7 39,2
TA – TP 13,3 -50,7 49,7
De los 12,4 miles de millones que suman las diferencias entre transacciones de activos y pasivos, las “instituciones financieras monetarias” y “otros sectores residentes” incrementan su posición inversora neta en 13,3 y 49,8 miles de millones, mientras que las Administraciones Públicas la reducen en 50,7 miles de millones.
Fuente: Banco de España
Gorgojo Rojo 